美国的视频模型 Sora 一停工，所有人都在喊：中国又赢了，中国模型又杀疯了，即梦无敌，全是这些标题。那你这么去看，对于了解整个资本市场有帮助吗？根本一点帮助没有。

五重信息，简短三分钟跟你说完。第一个事情，为什么 OpenAI 的模型停了，谷歌的模型没停？谷歌也有模型啊，那为什么生成视频的模型他们没有停？这里边有一个核心问题，叫生态。谷歌有全套的生态，它有各种版权，有自己的内容库、文本库、图片库、视频流，它都有。但是 OpenAI 有什么？它是一个纯新的模型公司，它跟这些有巨大的差别。更不用说字节跳动里边有那么多视频的权限和版权了。你每拍一个视频，你以为版权只归我吗？人家也能用啊，人家是付了费的。

所以大家要知道一个事情：现在单单靠一个模型打遍天下的时候，我上周是不是跟大家说已经结束了？现在是一个卖 token 的时代。这是第一个，生态的问题。

第二个问题是什么呢？大家想一想，它没有生态，就意味着它要去找合作方。在合作的过程中，它找了谁？它找了迪士尼。它找了迪士尼之后，迪士尼把版权一断，它就好多事干不了了。然后之前又遇到了各种投诉和侵权的问题。

大家要认识到，美国有一个短板是什么？就是它以前特别长的一个地方，是版权保护、专利保护、诉讼、法务、合规，这些东西构成了美国经济的一大部分，那叫服务业。它服务业很庞大，也很臃肿。就这么说，很臃肿。大家以为合规是个好事情，但是，真正想赚钱的人都不想合规。

所以现在有一个问题，就是在这种新生事物出来的时候，如果被合规绊住手脚，它能发展得快吗？你看我们的 AI 模型，大家去看一些短视频平台上 AI 生成的视频，下边就标注一个“AI 生成”。现在都已经杀疯了，根本不是我们这种真人能比的。人家造价很低，速度也很快，视频平台也支持，关键是人家视频平台也支持啊。

只要是新生事物，在中国的应用就很快。这就是中国应用 AI 的优势。在美国，你 AI 应用没用两天，说不让用这个、不让用那个，直接就被封了。然后还有什么问题？它又贵，又被封，又要亏钱，你说它还运营个毛。所以这是一个核心的根本原因。

第三层原因，就是大家光说中国算力成本便宜，然后中国杀疯了。但是大家想一个问题，如果只是因为中国便宜，那我贵一点儿、卖贵点儿，不一样运营吗？核心原因是因为它认为现在算力是宝贵的，它要把资源挤出去。那么“挤出去”是什么意思？它的算力不够。

好多人说算力基建现在已经过剩了。过剩了吗？起码在美国现在是不是还不够？它但凡够一点，它那个模型就敞开给大家用呗，能赚一分是一分呗。为什么它不用了？就是因为在它算力不够的情况下，让这些普通消费者去用它那点算力，耽误它的事情了。

所以第一个是算力不够。第二个是什么？有更重要的事情它要干，它算力要挤出来。所以好多人说 AI 现在正在一个衰落期，一个衰落期的时候，所有人会挤向下一个风口吗？会把以前赚钱的一个项目给砍掉吗？单单因为有新的东西出来了。就我上周一直跟大家说的，OpenCloud，大家根本意识不到小龙虾这个事情到底改变了什么，就是 AI 应用在加速。

所有人都在抢下一个 AI 加速应用的风口。这个时候，这个模型现在赚这点儿不重要了，现在是靠自己的强大算力，赶紧去构建下一个护城河的时候了。就是在跑马圈地。跑马圈地的时候，你这些重资产、物资先扔，我不赚这份钱了，我赶紧去抢别的。大家都是在抢地盘。

所以大家要意识到一个问题：说 AI 应用没有加速、AI 看不到前景的人，大家去看看现在中国的 AI 视频到底有多火。这些东西实实在在是不是生产力？大家可能没有意识到，AI 做视频就是生产力了吗？我跟大家说，现在如果一个号用 AI 做出来，跟我一样的粉丝，你要不要？它值多少钱？这是不是生产力？是不是创造价值？所以现在 AI 是实实在在的生产力。

大家不要认为 AI 应用天天去看什么 GPU 概念，看一看这、看一看那。我跟大家说，那都不是真正的 AI 应用。真正的 AI 应用就在大家眼前，真正的 token 消耗就在大家眼前。

所以到这一步，大家去看，其实 OpenAI 现在是自己有焦虑了。它自己虽然守着一个很好的视频模型，但是这种视频模型在没有快速跑出量的情况下，在别人在别的地方开花的时候，不行，它算力不够。然后把这边先一扔，赶紧去投入下一步。现在是 AI 应用在加速，不是说它衰落，是不是这个意思？

当然，在这个过程中，中国的公司在电、在算力上体现出强大优势，是吧？我上周也跟大家说了，为什么我昨天跟大家说我看好 A 股、看好港股，还要加上港股。大家都知道港股不好，我也说过港股面临着几重危险，跟大家讲过很多港股的坏话。但是最近这段时间，我为什么又渐渐看多了？因为它们确实有这个生态，而且 token 的真正消耗，这些大头全在港股。

大家也不要觉得说，字节跳动就把这些全都秒杀了。在中国不存在秒杀的问题，所有东西既然都是一个生态，你说你的模型好，模型好的人会不会流动？会不会被人挖？去年是不是有人去了小米，小米今年是不是就拿出一个很好的模型来？所以大家想这些问题，在中国一定是靠生态，一定是靠全产业链，生态的竞争相当激烈。你想就一个时代只有一家公司出来，不可能，没有完全能够碾压式的头部。就算在抖音时代，是不是还有好几家公司？

所以大家说真正有活力的这些企业家到底在哪儿？是不是还在香港？当然我不是说大家说我港吹，因为我已经吹完了，上周已经吹完了。吹完之后又面临一阵大跌。上次我吹风电的时候，我出去休假之前，去泰国之前，我吹完风电，也是来了一个深蹲，所有人叫苦不迭。所以听我吹牛的，必然要忍受一段时间，必然要忍住一点。我吹得比较早，真的，我吹得早。

然后大家回到明天的一个判断上，那很直接。虽然我昨天说看好大 A、看好港股，我是觉得关税对于大家信心的消磨正在消退，但是特朗普还没有放手，那边还会有点波动。所以在周四、周五，尤其是马上隔着周末，就不知道美国又要干嘛的情况下，周四和周五有可能还会有波动。

所以大家也不要说，一看我又晚了，又抄底了，来不及了。不要激动，不要激动。这个东西要有一种耐心和定力在里面。你看它低了，你就来点；你看它高了，莫追。赚点小钱也是赚，亏了大钱难受，是不是？保持好心态，早点休息，早睡早起。

今天我实现我第一个承诺，我说一点之前发视频。以后就这种，正经不煽情，然后跟大家表达清楚就行。就这样，拜拜。
